Nemecké firmy vstúpili do roka 2026 bez väčšieho optimizmu. Index podnikateľskej dôvery sa v januári nepohol z miesta, hoci ekonómovia očakávali mierne zlepšenie. Najväčšia ekonomika Európy tak začína nový rok s neistotou, ktorá brzdí investície aj plány firiem.
Podľa údajov ekonomického inštitútu Ifo, ktoré zverejnila agentúra Reuters, zostal index podnikateľskej dôvery v januári na úrovni 87,6 bodu. Ide o rovnakú hodnotu ako v decembri, keď index klesol z novembrových 88 bodov. Analytici pritom počítali s rastom na 88,2 bodu.
„Nemecká ekonomika začala nový rok bez väčšej dynamiky,“ povedal prezident inštitútu Ifo Clemens Fuest.
Súčasná situácia mierne lepšia, výhľad horší
Detailnejší pohľad na čísla ukazuje, že firmy síce hodnotia aktuálnu situáciu o niečo lepšie, no ich očakávania do budúcnosti sa zhoršili. Podindex súčasnej situácie mierne vzrástol z 85,6 na 85,7 bodu, zatiaľ čo index očakávaní klesol z 89,7 na 89,5 bodu.
To znamená, že podnikatelia vidia prítomnosť o niečo stabilnejšie, ale budúce mesiace vnímajú s opatrnosťou a obavami.
Výroba sa nadýchla, služby brzdia optimizmus
Medzi jednotlivými sektormi vznikol výrazný rozdiel. Výrobný sektor zaznamenal zlepšenie, rovnako ako stavebníctvo a obchod. Podľa Ifo sa nálada vo výrobe zlepšila najvýraznejšie – firmy hodnotia aktuálne podmienky pozitívnejšie a ich očakávania sú menej pesimistické než koncom roka.
Nájdite si svojho účtovníka
Naopak, sektor služieb sklamal. Práve pokles dôvery v službách podľa analytikov zablokoval celkové zlepšenie nálady v ekonomike. Ifo upozorňuje, že výrazne ochladla aj nálada v turizme, ktorý bol v posledných rokoch jedným z motorov rastu.
Ekonomika rastie len symbolicky
Slabá nálada firiem odráža širší problém nemeckej ekonomiky. Podľa predbežných údajov vzrástlo HDP Nemecka v roku 2025 len o 0,2 %, pričom v dvoch predchádzajúcich rokoch krajina dokonca mierne klesala.
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov Destatis
Nemecká centrálna banka zároveň očakáva, že slabý rast bude pokračovať aj v prvom štvrťroku 2026. Ekonómovia odhadujú, že za celý rok by ekonomika mohla rásť o 0,8 až 1 %, no upozorňujú, že výsledok bude závisieť od geopolitických rizík, obchodných bariér a tempa domácich reforiem.
Neistota je späť, varujú analytici
Podľa ING Research sa stagnujúci index Ifo stal sklamaním hneď na začiatku roka. „Nezmenený index odráža neistotu, ktorá sa do nemeckej ekonomiky vrátila v dôsledku geopolitického napätia a hrozieb ciel,“ uviedol hlavný makroekonóm ING Carsten Brzeski.
Zároveň však pripomenul, že existujú aj signály možného obratu – priemyselné objednávky rastú už tretí mesiac po sebe a niektoré fiškálne opatrenia sa začínajú postupne uplatňovať.
Čo si z toho vziať
• nemecké firmy začali rok 2026 bez optimizmu
• očakávania ekonómov sa nenaplnili
• výroba sa mierne zlepšuje, služby však brzdia rast
• ekonomika Nemecka zostáva slabá aj po troch rokoch
• ďalší vývoj bude závisieť od geopolitiky a reforiem
Nemecko tak vstupuje do roka 2026 opatrne – bez recesie, ale aj bez jasného signálu, že obrat je za dverami.