Legendárny investor Warren Buffett možno na konci roka 2025 urobil jednu zo svojich posledných veľkých investičných stávok – a všetko nasvedčuje tomu, že opäť ide o striebro. Naznačujú to analýzy anglosaských finančných médií, ktoré upozorňujú na nápadne podobné okolnosti ako pred 28 rokmi, keď Buffett na tomto kove zarobil 97 miliónov dolárov.
Cena striebra v posledných mesiacoch rastie tempom, ktoré trh nevidel celé desaťročia. Unca kovu prekonala hranicu 100 dolárov a v porovnaní s jeseňou 2025 je viac než dvojnásobne drahšia. Práve tento vývoj rozprúdil špekulácie, že v pozadí môže stáť jeden z najväčších investorov histórie.
Ako upozorňuje analytik William Dahl z portálu The Motley Fool, februárové zverejnenie formulára SEC 13-F (14. februára) môže odhaliť, že Buffett v posledných dňoch svojho aktívneho pôsobenia v Berkshire Hathaway nakúpil veľké množstvo striebra. Zatiaľ ide len o odhad – no historické paralely sú zarážajúce.
Buffett síce odišiel z vedenia, no nie z investovania
Od 1. januára 2026 už Warren Buffett nie je generálnym riaditeľom ani predsedom predstavenstva Berkshire Hathaway. Firmu prevzal jeho dlhoročný nástupca Greg Abel, no Buffett zostáva najväčším akcionárom a kľúčovým strategickým hlasom.
Podľa komentátorov je ilúziou myslieť si, že by sa úplne stiahol z rozhodovania. Práve naopak – analytici upozorňujú, že posledné mesiace jeho pôsobenia mohli byť poznačené snahou uzavrieť kariéru „čistou stávkou“, ktorá dáva ekonomický zmysel. A striebro do tohto obrazu zapadá presne.
Prečo Buffett vždy pohŕdal zlatom, ale striebru rozumel
Buffett sa desaťročia vyhýbal drahým kovom. Zlato opakovane označoval za aktívum, ktoré „nič neprodukuje, len leží a pozerá sa na vás“. V jeho investičnej filozofii majú miesto iba aktíva, ktoré niečo vytvárajú – zisk, výnos, úžitok.
Nájdite si svojho účtovníka
Ako však vysvetľuje The Motley Fool v samostatnej analýze, striebro vníma Buffett úplne inak. Nie ako uchovávateľa hodnoty, ale ako kritickú priemyselnú surovinu. Viac než polovica celosvetového dopytu po striebre pochádza z priemyslu – z výroby polovodičov, solárnych panelov, elektromobilov, zdravotníckej techniky či dnes čoraz viac z oblasti umelej inteligencie.
Práve tento rozdiel je kľúčový: zatiaľ čo zlato sa dá ťažiť podľa ceny, striebro je vedľajším produktom ťažby iných kovov. Produkcia sa preto nedá rýchlo zvýšiť, ani keď ceny prudko rastú.
Strieborný „zásah do čierneho“ z rokov 1997 – 2006
Graf porovnáva vývoj ceny striebra počas Buffettovej investície z konca 90. rokov so súčasným rastovým cyklom. Priebeh oboch kriviek naznačuje, že trh dnes vysiela veľmi podobné signály ako pred 28 rokmi.
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov The Motley Fool a Silver Institute
Buffett už raz tento vzorec využil. V rokoch 1997 – 1998 nakúpil viac než 110 miliónov uncí striebra, keď globálny dopyt dlhodobo presahoval produkciu približne o 150 miliónov uncí ročne. Matematika bola jednoduchá: zásoby sa míňali, produkcia nerástla a priemysel spotrebúval čoraz viac kovu.
Buffett vtedy predpovedal, že trh sa musí dostať do nového cenového rovnovážneho bodu. O niekoľko rokov neskôr predal striebro so ziskom 97 miliónov dolárov – a investícia sa stala jednou z najikonickejších v dejinách Berkshire Hathaway.
Túto epizódu pripomína aj finančný magazín Barron’s, podľa ktorého išlo o jednu z najlepších Buffettových komoditných stávok – paradoxne však aj o príklad investície, ktorú predal priskoro. Ako uvádza Barron’s v januárovej analýze zverejnenej cez LiveMint, hodnota striebra by dnes bola násobne vyššia, než keď ho Berkshire predala.
Rok 2026 vyzerá až desivo podobne
Foto: Unsplash/Scottsdale Mint
Podľa odhadov Silver Institute dosiahol globálny dopyt po striebre v roku 2025 približne 1,15 miliardy uncí, zatiaľ čo produkcia len 835 miliónov. Deficit tak presiahol 300 miliónov uncí – a ide už o piaty rok po sebe, keď svet spotrebúva viac striebra, než dokáže vyťažiť.
Zároveň zásoby striebra v skladoch prudko klesajú. Analytici upozorňujú, že zásoby na londýnskej burze LBMA a na COMEXe sú na historických minimách a v niektorých krajinách je fyzické striebro už dnes problém zohnať.
Ak Buffett v minulosti investoval na základe tejto rovnice, je len logické, že by si rovnaký vzorec všimol aj dnes.
Či sa rozhodol konať, sa dozvieme o niekoľko týždňov. No ak história niečo naznačuje, potom to, že keď sa ponuka a dopyt striebra dostanú do nerovnováhy, Buffett býva pripravený.