Buffett je podozrivý z návratu k striebru. Trh posiela rovnaké signály ako pred 28 rokmi

Legendárny investor Warren Buffett možno na konci roka 2025 urobil jednu zo svojich posledných veľkých investičných stávok – a všetko nasvedčuje tomu, že opäť ide o striebro. Naznačujú to analýzy anglosaských finančných médií, ktoré upozorňujú na nápadne podobné okolnosti ako pred 28 rokmi, keď Buffett na tomto kove zarobil 97 miliónov dolárov.

Cena striebra v posledných mesiacoch rastie tempom, ktoré trh nevidel celé desaťročia. Unca kovu prekonala hranicu 100 dolárov a v porovnaní s jeseňou 2025 je viac než dvojnásobne drahšia. Práve tento vývoj rozprúdil špekulácie, že v pozadí môže stáť jeden z najväčších investorov histórie.

Ako upozorňuje analytik William Dahl z portálu The Motley Fool, februárové zverejnenie formulára SEC 13-F (14. februára) môže odhaliť, že Buffett v posledných dňoch svojho aktívneho pôsobenia v Berkshire Hathaway nakúpil veľké množstvo striebra. Zatiaľ ide len o odhad – no historické paralely sú zarážajúce.

Buffett síce odišiel z vedenia, no nie z investovania

Od 1. januára 2026 už Warren Buffett nie je generálnym riaditeľom ani predsedom predstavenstva Berkshire Hathaway. Firmu prevzal jeho dlhoročný nástupca Greg Abel, no Buffett zostáva najväčším akcionárom a kľúčovým strategickým hlasom.

Podľa komentátorov je ilúziou myslieť si, že by sa úplne stiahol z rozhodovania. Práve naopak – analytici upozorňujú, že posledné mesiace jeho pôsobenia mohli byť poznačené snahou uzavrieť kariéru „čistou stávkou“, ktorá dáva ekonomický zmysel. A striebro do tohto obrazu zapadá presne.

Prečo Buffett vždy pohŕdal zlatom, ale striebru rozumel

Buffett sa desaťročia vyhýbal drahým kovom. Zlato opakovane označoval za aktívum, ktoré „nič neprodukuje, len leží a pozerá sa na vás“. V jeho investičnej filozofii majú miesto iba aktíva, ktoré niečo vytvárajú – zisk, výnos, úžitok.

Ako však vysvetľuje The Motley Fool v samostatnej analýze, striebro vníma Buffett úplne inak. Nie ako uchovávateľa hodnoty, ale ako kritickú priemyselnú surovinu. Viac než polovica celosvetového dopytu po striebre pochádza z priemyslu – z výroby polovodičov, solárnych panelov, elektromobilov, zdravotníckej techniky či dnes čoraz viac z oblasti umelej inteligencie.

Práve tento rozdiel je kľúčový: zatiaľ čo zlato sa dá ťažiť podľa ceny, striebro je vedľajším produktom ťažby iných kovov. Produkcia sa preto nedá rýchlo zvýšiť, ani keď ceny prudko rastú.

Strieborný „zásah do čierneho“ z rokov 1997 – 2006

Buffett už raz tento vzorec využil. V rokoch 1997 – 1998 nakúpil viac než 110 miliónov uncí striebra, keď globálny dopyt dlhodobo presahoval produkciu približne o 150 miliónov uncí ročne. Matematika bola jednoduchá: zásoby sa míňali, produkcia nerástla a priemysel spotrebúval čoraz viac kovu.

Buffett vtedy predpovedal, že trh sa musí dostať do nového cenového rovnovážneho bodu. O niekoľko rokov neskôr predal striebro so ziskom 97 miliónov dolárov – a investícia sa stala jednou z najikonickejších v dejinách Berkshire Hathaway.

Túto epizódu pripomína aj finančný magazín Barron’s, podľa ktorého išlo o jednu z najlepších Buffettových komoditných stávok – paradoxne však aj o príklad investície, ktorú predal priskoro. Ako uvádza Barron’s v januárovej analýze zverejnenej cez LiveMint, hodnota striebra by dnes bola násobne vyššia, než keď ho Berkshire predala.

Rok 2026 vyzerá až desivo podobne

Podľa odhadov Silver Institute dosiahol globálny dopyt po striebre v roku 2025 približne 1,15 miliardy uncí, zatiaľ čo produkcia len 835 miliónov. Deficit tak presiahol 300 miliónov uncí – a ide už o piaty rok po sebe, keď svet spotrebúva viac striebra, než dokáže vyťažiť.

Zároveň zásoby striebra v skladoch prudko klesajú. Analytici upozorňujú, že zásoby na londýnskej burze LBMA a na COMEXe sú na historických minimách a v niektorých krajinách je fyzické striebro už dnes problém zohnať.

Ak Buffett v minulosti investoval na základe tejto rovnice, je len logické, že by si rovnaký vzorec všimol aj dnes.

Či sa rozhodol konať, sa dozvieme o niekoľko týždňov. No ak história niečo naznačuje, potom to, že keď sa ponuka a dopyt striebra dostanú do nerovnováhy, Buffett býva pripravený.